ManBetX体育左侧布局机遇打开 农药龙头强者恒强
作者:ManBetX体育 来源:未知 发布日期:2018/12/15 浏览次数:

  近年来,随着国内环保压力增大,农药行业壁垒提高,行业整合加速,优势龙头正通过并购整合加速成长。预计2019年,ManBetX体育!小型落后企业将面临淘汰的可能,市场面临重新划分和洗牌,前期已有大量环保投入、环保设施健全的农药企业会比较有利。

  过去几年农产品价格处于低位,影响了农药行业的景气度。不过,农药行业持续多年的供大于求的局面从2017年下半年开始被扭转。2017年农药价格整体上涨20%至30%。2018年,部分农药原药价格仍然出现大幅上涨。

  除草剂方面,截至2018年11月底,敌草隆价格维持在6万元/吨的水平,较前年同期价格4.1万元/吨大幅上涨45%以上。杀虫剂方面,截至2018年11月底,灭多威价格上涨至9.5万元/吨,功夫菊酯价格上涨至38万元/吨,分别较前年同期上涨26%、52%。杀菌剂方面,百菌清价格上涨至5.5万/吨,嘧菌酯价格上涨至38万元/吨,分别较前年同期上涨22%、23%。

  伴随农产品价格从底部逐步回升,农业使用农药的积极性有望增加。当前,世界人口不断增加,而耕地资源有限,这样不仅农药的需求旺盛,需求的变化还要求农药行业不断推出新的品种。招商证券认为,农药行业壁垒越来越高,下游需求的不断变化给农药企业提出了更高要求,国家致力于培育大型企业集团给龙头公司带来成长机会,农药行业的长线逻辑未变。

  环保高压常态下,农药行业中小产能出清加快,行业集中度提升明显,供给持续收缩。川财证券认为,未来环保政策仍不放松,农药价格有望高位维持。

  一方面,2019年以后,环保核查将成为常态,供给侧改革更加深入和具体,这些因素都与过去10年任何时期的阶段性涨价因素完全不同。所以,虽然部分原药价格目前已经接近历史最高点,未来即使存在小幅回落的可能性,但是大概率仍将维持高位。

  另一方面,从成本端来看,环保税等也将抬高农药成本,供应方惜售、稳价、挺价、涨价心态将持续。当下环保压力仍然让很多企业开工或新增产能审批受限,部分农药品种如百菌清、吡虫啉等原药市场供求状况依旧十分紧张。

  根据农药行业“十三五”发展规划,农药原药生产进一步集中,到2020年,农药原药企业数量减少30%,其中销售额在50亿元以上的农药生产企业5个,销售额在20亿元以上的农药生产企业有30个,农药企业未来将呈现集中度提升、强者愈强的发展格局。

  川财证券认为,目前高景气的盈利状况有望持续,预期整个行业存在估值提升的可能。尤其有利于产业链一体化程度较高、中间体自供的优势企业,配合新增产能的释放,其盈利有望迎来新一轮的快速增长。

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